一家日赚4455万元，一家还在亏损：金融信息服务商的分化时刻

2026-09-03 · 五五策略

一家日赚4455万元，一家却日亏15万元。2026年上半年，同处金融信息服务行业的东方财富与大智慧，交出两份截然不同的成绩单。 回顾上半年，A股市场交投热度再上台阶，日均成交额约2.74万亿元，同比接近翻倍。但行情红利之下，雨露并不均沾。 聚焦四家金融信息服务商，业绩分化依然突出。东方财富以超百亿元营收、80余亿元净利继续“断层”领跑，同花顺以近90%的净利

一家日赚4455万元，一家却日亏15万元。2026年上半年，同处金融信息服务行业的东方财富与大智慧，交出两份截然不同的成绩单。

回顾上半年，A股市场交投热度再上台阶，日均成交额约2.74万亿元，同比接近翻倍。但行情红利之下，雨露并不均沾。

聚焦四家金融信息服务商，业绩分化依然突出。东方财富以超百亿元营收、80余亿元净利继续“断层”领跑，同花顺以近90%的净利增速释放最强盈利弹性，指南针从“信息服务商”向“互联网券商”的转型初见成效，而大智慧还在奋力减亏的路上，等待一场真正的“转身”。

从营收规模看，四大金融信息服务商的体量呈明显的阶梯式分布。 东方财富以105.05亿元的半年营收稳坐头把交椅，体量超过其余三家之和的两倍。 如果以“东方财富”为计量单位，营收26.46亿元的同花顺，相当于四分之一个“东方财富”；营收12.51亿元的指南针，则相当于约八分之一个“东方财富”；大智慧以4.05亿元营收排在末位，仅为东方财富的约二十六分之一。

体量排位之外，四家公司营收均在增长，但增速上也存在明显差距。东方财富以53.22%的同比增速领跑，在百亿营收体量下依然跑出高增长；同花顺以48.68%的增速紧随其后；指南针营收增速33.82%，位居第三；而大智慧仅录得6.78%的营收增长。

净利润方面的分化则更加剧烈。东方财富80.64亿元的净利润，是同花顺（9.52亿元）的8.5倍、指南针（1.25亿元）的64.5倍， 而大智慧仍处亏损状态，上半年净亏损2803万元。

从净利增速维度观察， 同花顺以89.76%的增幅展现出最强的盈利弹性，大幅领先其营收增速； 东方财富净利润亦实现44.85%的高增。指南针、大智慧都因为去年同期的非经常性投资收益抬高基数而出现表观净利下降的情况，其中指南针净利润同比下滑12.17%，但扣非后仍增长63.37%；大智慧净亏损较上年同期（净亏损347万元）有所扩大，但从扣非口径看，亏损实则收窄，此外其二季度也实现了单季度扭亏，实现净利润约155万元。

从日均盈利能力来看或许更为直观。 2026年上半年，四家金融信息服务商合计实现归母净利润约91.13亿元，相当于每天盈利约5035万元。 其中，东方财富、同花顺和指南针分别日赚约4455万元、526万元、69万元，大智慧则日均亏损约15万元。

作为行业内最具代表性的两家头部企业，东方财富与同花顺在2026年上半年双双交出营收、净利双增的成绩单，但打法上却“各擅胜场”：前者发挥牌照优势，以重资产模式继续“跑马圈地”；后者则以轻资产的订阅与导流模式，收获了更高的利润弹性。

这种业务路径的分野直观地体现在营收结构里。

同花顺则恰恰相反，其主要营收几乎全部来自数据信息服务， 其中面向C端用户（出售付费金融行情工具等）的增值电信业务、广告及互联网推广服务、面向B端用户的软件销售（以iFinD数据终端产品为代表）及维护业务分别实现收入12.69亿元、10.62亿元、1.30亿元，同比分别增长47.56%、65.77%、17.18%， 三者合计贡献了超九成的营收。值得注意的是，上述业务毛利率全部超过80%。

此外，同花顺也依托爱基金平台提供基金代销服务，但“基金销售及其他收入”合计仅约1.85亿元，显示该项业务占比较小。

总结来看，东方财富充分发挥了其全牌照优势，本质是一家拥有流量入口的“互联网券商”；而同花顺则是业务更为聚焦、流量直接变现的“金融信息服务商”。

有意思的是，两家公司的生意都离不开“流量”，也都在其半年报中不约而同地强调了自家核心平台的“流量入口”属性， 如东方财富的东方财富网、同花顺的APP及网站。

从流量体量看，同花顺实际上领先一步：易观千帆统计的7月第三方证券类APP月活榜单显示，同花顺以3867.73万活跃人数稳居首位，约为位列第二的东方财富（1947.43万）的两倍。不过，在更能反映用户黏性的日活/月活这一指标上，两者的数据分别为61.7%和70.4%，即东方财富的用户黏性反而更高。

对此，有金融科技人士向记者分析，这或与两个平台的用户结构差异有关。同花顺APP作为聚合型工具平台，覆盖了大量“用完就走”的轻度用户；而东方财富APP的用户中，则有相当一部分本身即是东方财富证券或天天基金客户，这部分用户可能会更加频繁地打开APP并进行交互。

相比于头部两强在各自选定赛道上的竞速，指南针和大智慧两家追赶者当前的命题还是找到自己的可持续路径。

在先后完成对麦高证券、先锋基金的收购后，指南针率先提出了“一体两翼”模式，即以金融信息服务为“一体”，以证券业务和基金业务为“两翼”。从上半年的营收情况来看，目前该策略已经取得一定效果。

作为基本盘，其金融信息服务收入8.36亿元，同比增长23.20%，占营收比重约67%。但真正跑出“加速度”的是证券业务，以麦高证券为核心的证券服务收入达4亿元，同比大增65.12%。 不过，其基金业务尚处于恢复展业和投入阶段，上半年子公司先锋基金营收872.61万元，净亏损1644.80万元。

国联民生非银刘雨辰团队称指南针为“互联网券商新星”，认为其长期成长趋势显著，并认为在后续市场交投保持活跃的预期下，公司业务有望持续修复。

相比之下，大智慧则尚在摸索“转身”。 公司上半年增长主要来自大数据服务和VIP产品业务， 核心盈利单元中主要面向B端客户的财汇科技贡献营收1.80亿元，主要面向C端用户的大智慧科技贡献营收1.19亿元。

而对于大智慧，市场最大的关注点还在于其与湘财股份的合并重组进度。 今年3月，该交易因数据过期而导致技术性中止审核。湘财股份已于5月完成相关材料更新，并收到上交所的恢复审核通知，意味着该交易重回正轨。

受访的金融科技人士指出，市场对这一券业整合项目的期待在于，该交易若最终落地，或将实现“证券业务”与“金融科技”的结合，行业或迎来又一家互联网券商，这也将成为大智慧业务重构的关键变量。

（作者：刘夏菲 编辑：姜诗蔷,巫燕玲）

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